报告期内，公司主体业务为生猪养殖及屠宰加工业务、冷链业务和房地产业务，生猪养殖和屠宰加工业务为公司的战略核心业务和主要收入利润来源，公司聚焦生猪产业链，公司经营模式未出现重大变化。经过多年发展，公司已建立集良种繁育、商品猪养殖、饲料生产加工、生猪防疫、屠宰加工、冷链物流、环保利用、科研推广、食品检疫等体系建设的生猪“一体化产业链”布局。

　　2024年上半年，全国生猪出栏3.64亿头，较上年减少1153万头，同比减少3.07%。截至第二季度末，全国生猪存栏4.15亿头，比上年末减少1889万头，同比下降4.56%，其中，能繁母猪存栏4038万头，较上年末减少259万头，同比下降6.0%。能繁母猪存栏量自2023年6月已连续11个月下降，但随着上半年猪价上涨，养殖利润持续修复，2024年上半年能繁母猪去化速度放缓。虽然全国生猪存栏量和出栏量均有所回落，但仍处在近几年的高位。

　　根据国家统计局的数据，上半年全国生猪价格持续上涨1.4%，受供需关系影响，生猪价格连续四个月上涨，但市场仍对生猪远期价格较谨慎，二元母猪价格涨幅较小。近年来生猪规模化养殖集团加速扩张，大量资本在高猪价的吸引下进入行业，使行业呈现“规模经济不经济”的局面。2022年以后，行业资本开支规模明显缩减，“降本增效”成为行业主旋律，生猪养殖行业由“增量”逐渐转向“提质”。饲料方面，根据农业农村部发布的最新数据，2024年上半年，全国工业饲料总产量14539万吨，同比下降4.1%，主要的配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料等产品出厂价格同比呈下降趋势。报告期内，受年初巴西洪水带来的产量端影响，叠加美豆产量预估偏高，国际豆价和国内豆粕价格呈现下降趋势。根据钢联数据，报告期内国内主要油厂豆粕库存量为105.3万吨，环比增幅40.31%，且下游生猪养殖行业处于产能缓慢去化状态，饲料消费和饲料产量同比下滑。而受年初国际市场供强需弱的影响，玉米价格震荡下降，后因俄罗斯小麦减产导致国际谷物价格上涨及叠加国内玉米深加工累计消费上涨，上半年玉米价格趋势呈现区间震荡态势。

　　屠宰方面，我国生猪屠宰行业现阶段仍比较分散，由于生鲜猪肉的销售半径较短，我国生猪定点屠宰场分布有着非常明显的地域性，全国范围的行业集中度较低，行业内公司竞争激烈，对行业利润率造成一定影响。根据国家统计局数据，上半年猪肉产量2981万吨，减少51万吨，同比减少1.7%，受生猪市场需求量下降的影响，屠宰行业盈利承压，报告期内，全国屠宰量降幅扩大，屠宰需求放缓，屠宰企业开工率自春节后持续回落。截止到6月底，国内重点屠宰企业冻品库容率23.40%，较上个月末下降0.34个百分点。屠宰企业为减少库存和金钱上的压力，依旧维持较高的去库意愿，部分市场甚至会出现降价清理库存的操作，但由于市场处于消费淡季，冻品市场需求疲软，下游拿货意愿仍不高，冻品去库相对偏慢，6月份冻品库容率小幅下降。

　　近年来，国家对冷链物流格外的重视，中央和地方密集出台政策支持冷链产业高质量发展。2021年12月，国务院办公厅印发《“十四五”冷链物流发展规划》，为我国冷链物流行业发展营造良好的政策环境。同时，随着消费者生活水平的提升，居民对肉类、蔬菜、海鲜等产品的质量的更加高的要求，推动了建设高质量冷链物流系统的需求。2024年6月，国家发展改革委印发《关于做好2024年国家骨干冷链物流基地建设工作的通知》，海南洋浦等20个城市获批建设国家骨干冷链物流基地，相关基地围绕本地特色农产品优势产区开展建设，创新产地直供、农超对接等产地冷链物流组织模式，因地制宜助力打造区域特色优势产业。

　　2024年上半年，我国货物贸易进出口质量持续提升、规模较快增长。进出口规模历史同期首次超过21万亿元；进出口增速逐季加快，二季度增长7.4%，较一季度和去年四季度分别高2.5个、5.7个百分点。根据物流与采购联合会发布的最新数据，中国物流业景气指数已连续4个月保持增长，截至6月底的景气指数为51.6%，新订单指数和物流服务价格指数小幅回升，全国物流业固定资产投资继续增长。

　　2024年上半年，全国房地产市场延续低迷态势，叠加2023年同期高基数背景，新房销售数据同比大幅度地下跌。根据国家统计局最新数据，1-6月全国商品房累计销售面积为4.79万亿平方米，同比减少19%，全国商品房销售金额为4.71万亿元，同比减少25%；4-5月新房成交表现创2016年以来新低，6月，随着前期高基数影响减弱，叠加新房市场好转，单月商品房销售面积为1.13万亿平方米，环比增长52.6%，同比下降13.8%。

　　在新房销售低迷的背景下，个人按揭贷款、定金及预收款持续拖累房企到位资金，多数民企销售回款仍存在压力。开工竣工情况作为房地产行业的后置指标，在报告期呈现持续下行的趋势，叠加房地产企业资金面持续承压，报告期内，全国房地产新开工和竣工节奏放缓，1-6月累计新开工面积为3.80万亿平方米，同比减少23.7%；累计竣工面积2.65万亿平方米，同比减少21.8%。党的二十届三中全会指出“要统筹好发展和安全，落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措”，房地产行业“防风险”的基调保持不变，并进一步强化了去库存和保交房有关政策进一步推进落地。

　　根据教育部有关数据，截至2023年，全国共有各级各类学校49.83万所，同比下降3.9%；各级各类学历教育在校生2.91亿人，下降0.52%；全国共有高等学校3074所，较上年增加61所，其中，普通本科学校1242所，本科层次职业学校33所，高职（专科）学校1547所，成人高等学校252所，各种各样的形式的高等教育在学总规模4763.19万人，比上年增加108.11万人，增长2.32%。

　　2022年12月发布的《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》指出鼓励社会力量提供多样化教育服务，支持和规范民办教育发展，全面规范校外教育培训行为，稳步推进民办教育分类管理改革，开展高水平中外合作办学等。党的二十届三中全会通过的《中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》提出“深入实施科教兴国战略、人才强国战略、创新驱动发展的策略，统筹推进教育科学技术人才体制机制一体改革，健全新型制，提升国家创新体系整体效能。要深化教育综合改革，深化科技体制改革，深化人才发展体制机制改革”。

　　党第二十届中央委员会第三次全员会议指出高水平质量的发展是全面建设社会主义现代化国家的第一个任务。必须以新发展理念引领改革，立足新发展阶段，深化供给侧结构性改革，完善推动高水平质量的发展激励约束机制，塑造发展新动能新优势。要健全因地制宜发展新质生产力体制机制，健全促进实体经济和数字化的经济深度融合制度，完善发展服务业体制机制，健全现代化基础设施建设体制机制，健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度。

　　2024年上半年，在国内经济下行、需求不足的环境下，公司保持战略定力，围绕高水平发展的目标持续发力，报告期内实现营业收入21.27亿元，同比上升2.74%；实现归属于上市公司股东的净利润27,450.64万元，同比上升338.24%。报告期内，公司整体经营稳健，受益于第二季度生猪价格持续上涨，公司上半年生猪销售数量和均价较上年同期小幅增长；叠加报告期内，公司多举措提升管理效能，生猪养殖成本下降，生猪板块利润较上年同期减亏，并于第二季度实现盈利；

　　结合上半年生猪市场供需情况及猪价由弱转强的反转走势，公司基于谨慎性原则，转回生猪存货跌价准备1.32亿元；公司报告期内房地产销售新签约的合同销售面积共1.67万平方米，对应的签约合同销售额2.90亿元，销售回款额3.42亿元，回款率117.93%；报告期完成交付的商品房面积6.25万平方米。此外，报告期内，公司合计收到处置的参股农信金融机构股权款合计14.25亿元，极大程度补充了公司现金流。报告期内，公司开展的重点工作如下：

　　报告期内，生猪销售及屠宰加工业务为公司营业收入的大多数来自，公司经营策略定位“做精”而不简单谋求“做大”，锚定高水平质量的发展目标，以农食业务为中心，进一步聚焦生猪产业链。一方面，公司通过关停并转、去粗取精等方式，关停了部分低效养殖基地，谨慎决策，更看重投入和产出的转化；另一方面，公司在产业链运营的关键重要环节加强精细化管理，加强内部运营管理，明确健康养殖标准和疾病防控要点，持续夯实产品质量和竞争优势。截至2024年6月30日，公司合计出栏生猪37.88万头，同比增长0.17%.，生猪销售均价较上年同期小幅上涨。

　　为落实产业政策与公司养殖业务协同，提升公司持续经营能力，公司在立足原有市场挖掘潜力的同时拓展新市场，除已拥有的海口等多地屠宰加工厂外，公司依据海南各市县相关产业政策，结合海南市场喜食鲜肉的消费习惯，积极打通肉食配送的最后“一公里”，开拓区域性屠宰加工辅以交易市场模式，提升公司屠宰板块在岛内竞争优势。公司逐步健全“农食一体化”的食品安全产业链，凭借高质量的生产品质，持续向港澳地区供应活猪。

　　公司房地产业务是对现有存量土地的开发，房地产业务经营模式以自主开发销售为主，基本的产品为中高端住宅。报告期内，公司稳步推进存量项目建设开发及销售工作。

　　报告期内，公司收到处置的参股农信金融机构股权款合计14.25亿元，公司管理层依据市场情况提前归还了部分贷款，降低财务费用。同时，公司积极对接银行等金融机构，通过贷款利率竞价方式置换部分贷款，有效盘活资金，增加自有资金收益。此外，为贯彻“新国九条”精神，夯实公司的业务定位，公司将发挥上市公司自身优势，多措并举处置低效资产、盘活存量资产，顺应国家产业政策，坚持实事求是、适度有序的原则，依据资金情况统筹推进新建项目，切实提高资产收益率。

　　报告期内，公司在抓好发展的同时，注重顶层设计，着力抓好建章立制和监管规范，督促企业法人治理的持续完善。公司依照最新法律、法规和规范性文件修订了《公司章程》《董事会议事规则》《监事会议事规则》《股东大会议事规则》《独立董事工作制度》《董事会专门委员会工作细则》，明确了公司三会一层等治理主体的权责范围，同时，公司董事会配套修订/制定了《关联交易管理制度》和《投资者关系管理制度》，保证企业内部控制、风险管理、信息公开披露等方面有效落实。除建立规范的法人治理结构外，针对日常经营中的管理风险，公司各部门及下属单位联合编制了《管理指引手册》，构建了公司特色的经营管理体系。上述相关制度为公司构建起以《公司章程》为核心，各项配套规则为依托的现代企业制度体系。二、核心竞争力分析

　　公司的核心竞争力大多数表现在于形成了较为完善的生猪“全产业链”经营模式，各板块联动大大增强了公司的抗风险能力和成本优势。公司力图在规模化养殖的基础上向专业化、产业化转型，逐渐增强核心竞争力，具体如下：

　　种猪繁育属于生猪养殖产业链中技术门槛最高的产品，具有高的附加价值、需求稳定和市场波动风险小等多个特点。公司经过近30年的发展，拥有了一支由行业专家带队，研发骨干组成的高素质人才队伍，是国内知名的丹系种猪繁育企业。公司下设育种中心，形成了具有根据养殖户和终端消费者消费需求为导向，公司联合各大高校和科研院所，持续投入研发力量加强育种价值，其生产的种猪在猪肉品质、存活率、饲料转化率和生长性能等指标上均有良好表现。公司下属的新昌种猪场为海南唯一国家级生猪核心育种场也是海南省第一个国家级生猪无非洲猪瘟小区。

　　公司从始至终坚持“全产业链”经营模式，在持续加强生猪养殖主业的基础上，向上游拓展饲料营养、兽医兽药业务，向下游拓展了屠宰加工、冷链物流、环保利用和食品检疫等配套产业，实现农业产业链和农食一体化的关键环节业务覆盖。饲料以自产自用为主，在原料采购、加工生产、运输等环节均制定严格标准，严控饲料品质，从源头上做好食品安全控制。公司生猪自繁自养为主，在各生产环节均制定严格的饲养标准和品质衡量准则，建立了食品安全控制体系，有效保障食品安全。公司屠宰加工板块所有屠宰生猪从进厂到出厂都有严格的检疫检验程序，杜绝不合格的生猪进入食品链；自营猪肉采用全程冷链运输，每辆运输车均配备温控设备与GPS系统，确保运送过程安全。

　　公司从产业源头建立起安全追踪体系，及时规避养殖过程中也许会出现的疾病风险，有效控制养殖过程中对激素和抗生素的使用，保障出栏商品猪的质量、降低养殖成本。公司通过打造的产前、产中和产后的“全产业链”一体化服务机制，在某些特定的程度上分散了公司的经营压力、对冲行业风险。

　　公司始终将产品质量和食品安全作为企业的生命线，在饲料生产、繁育养殖、屠宰加工等所有的环节严格执行国家相关法律、法规要求和标准，目前已建立了涵括ISO9001质量管理体系、ISO22000食品安全管理体系等一系列管理体系，并通过自繁自养的“全产业链”布局，实现产业全链条溯源管理，在养殖阶段严格做好出栏前的药残控制，切实保障保证食品安全质量和安全。

　　公司坚持科学技术创新，拥有企业博士后科研工作站、海南省院士创新团队中心、海南养猪研究所、海南省种猪育种工程技术探讨研究中心、海口市畜牧兽医研究所。与华中农业大学、华南农业大学、中国农业大学等高校科研院所长期合作，带动与培养公司畜牧主业技术人才，在遗传育种、疫病防控、生物安全、饲料营养、高楼设施机械自动化、生产管理信息化等方面开展多项技术研究及创新，助力公司发展。

　　公司始终把环境保护和节能减排作为履行社会责任的一项长期战略性工作，自2002年以来，公司连续被评为农业产业化国家级重点有突出贡献的公司，罗牛山畜牧系统在全国率先通过ISO9001质量体系和ISO14001环境体系认证，并先后通过无公害产品认证、国家级生猪活体储备基地场评定、出境动物养殖企业注册和供港注册认证、HACCP认证，在海南至全国畜牧行业起到了示范带动作用。公司现在存在猪场及新建项目均采用生态化循环技术，持续创新节能环保技术，提升环保标准，大大降低由于使用常规设备带来的大量电力消耗，减轻环境污染。随国家实施节能减排的工作力度加大，公司的节能环保优势将益发凸显。

　　公司五万头以上规模厂均采用全封闭建设工艺，配置自动喂料和自动清粪设备，能自主调节猪舍温度、湿度等。公司近年来一直在升级规模化养殖基地及猪舍设计，通过公司养殖团队多年的大量经验积累，针对新建猪场和现有猪场进行持续优化改造，为猪群提供洁净、舒适、健康的生长环境，并通过智能装备运用升级，实现对猪群全面把控，提升疾病防控能力，大大降低人力成本，提高生产效率。

　　公司是国内较早的生猪规模化养殖实践者，拥有专业经营人才团队，并不断充实专业方面技术队伍，完善公司培训体系，为公司持续发展和做大做强提供了有力的软实力支撑。产业链经营模式下，公司持续优化生产管理制度和流程，细化生产标准，保证各生产环节的规范化、标准化，确保各环节产品的质量符合企业标准。公司通过不断的提高信息管理系统，实现财务管理、生产管理、行政管理、食品安全追溯等环节的全覆盖，持续优化管理流程，形成“标准化、流程化、数字化”——“三化”管理模式，逐步消除企业信息“孤岛”，持续提升公司管理和决策水平。

　　公司深耕生猪养殖产业多年，已全面布局人才梯队建设，培养了大批具有专业相关知识、管理能力和敬业精神的高素质人才，将人才优势转变为发展优势。同时，公司格外的重视人才发掘和人才教育培训，积极地推进人才引进和产学研合作，与海南职业技术学院联合开展畜牧兽医专业现代学徒制人才教育培训，形成技术生源储备及技术人才支持，同时与学校深度合作技术科研课题，并专项提供业务指导和技术上的支持。近年来，公司系统性推进人才“选、用、育、留”，夯实基础、优化梯队、强化作风，持续加强考核体系及管理机制建设，打造“管理赋能”体系。三、公司面临的风险和应对措施

　　公司主营业务的生猪产品属于大众消费品，行业准入条件较低，商品市场供应波动较大，市场的供求关系直接影响到产品的销售价格。如果生猪和猪肉的市场行情报价出现持续大幅度地下跌，或生猪销售价格增长幅度低于成本上涨的幅度，将会对公司纯收入能力造成较大影响，甚至将出现一下子就下降、亏损的风险。饲料原材料成本占养殖板块总成本的70%左右，公司主要营业业务生产经营原材料的产量和价格受自然天气、市场情况等不可控因素的影响较大，当饲料原材料价格波动传导至下游养殖环节时，将影响企业经营业绩。

　　生猪养殖过程中发生的生猪疫病主要有非洲猪瘟、蓝耳病、猪瘟、猪呼吸道病、猪流行性腹泻、猪圆环病毒等。由于高传染性和高致死率，对生猪养殖场的生物防护体系和管理措施提出了更高的要求。生猪养殖过程中如出现重大生猪疫病将对公司的养殖业务产生较大压力，另外，生猪疫病容易引发人们对肉类食品的恐慌心理，导致肉类食品的销量降，进而影响到养殖业务的平稳发展，进而对公司经营业绩造成不利影响。

　　随着国家对食品安全的日趋重视，消费者食品安全意识和权益保护意识逐步增强，产品质量、食品安全控制已成为企业经营的重中之重。生猪和屠宰加工行业属于食品制造业的组成部分，虽然公司成立了严格的食品安全控制体系，但食品安全的风险仍然是公司关注的重中之重，如果出现食品安全问题，将会导致公司品牌声誉受到极大影响，对公司销售、业绩及发展造成不利影响。

　　生猪行业环保政策压力较大，公司生猪养殖过程中主要污染物为废水及粪便，生猪屠宰工艺流程中主要污染物为废水及少量固体污染物。虽然公司依照规定建立了环保设施，污染物排放达到国家环保部门规定的标准，但随着时下人们环保意识的逐步的提升，如果国家将来对现有环保法律和法规进行修订或者提高现行污染物排放标准，公司将因增建环保设施、支付运营费用等而相应增加生产成本。

　　公司将围绕“提质增效”的管理主题，致力于拓展各产业市场，若公司的市场开拓未取得预期效果，将对公司生产经营产生不利影响。同时，房地产行业与宏观经济、城镇化进程的发展阶段和人口结构等紧密相关。短期内，房地产市场降温显著，目前仍存在市场信心不足、城市分化等问题。若公司不能及时应对行业竞争格局的变化，调整市场经营销售的策略，未来公司的市场占有率和收益水平可能因激烈市场之间的竞争而下降。

　　越野改装件有突出贡献的公司天铭科技半年报营收净利双增长，汽车越野改装件市场需求强劲，机构看好公司成长潜力

　　已有47家主力机构披露2023-12-31报告期持股数据，持仓量总计3.10亿股，占流通A股26.93%

　　近期的平均成本为4.71元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。

　　股东人数变化：半年报显示，公司股东人数比上期（2024-06-28）增长17户，幅度0.02%

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　　不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237